<table id="smkua"><bdo id="smkua"></bdo></table>
  • <sup id="smkua"></sup>
    <xmp id="smkua"><xmp id="smkua"><div id="smkua"><optgroup id="smkua"></optgroup></div>
  • 人民日報社中國經濟周刊官方網站國家一類新聞網站

    經濟網 中國經濟論壇


    首頁 > 周刊雜志 > 正文

    “互聯網保險第一股”的舊問題與新煩惱:一個月接兩份監管函 股價與利潤持續縮水

    從“保險”到“保險科技”,眾安保險是在“講故事”,還是會帶來實際業績呢?

    p66-視覺中國

    (視覺中國

    《中國經濟周刊》 記者 姚冬琴|北京報道

    責編:陳棟棟

    (本文刊發于《中國經濟周刊》2018年第32期)

    又到了上半年成績單陸續出爐的時刻。

    號稱“互聯網保險第一股”的眾安在線財產保險股份有限公司(6060.HK,下稱“眾安保險”)日前發布公告:今年1—6月,獲得的原保險保費收入總額約為人民幣51.32億元,占去年該公司全年保費收入的八成。

    不過,眾安保險卻難以沉浸在高速增長的歡樂氣氛中。今年6月以來,該公司已接連收到中國銀保監會兩份監管函,被點名批評。6月28日的監管函指出,眾安保險存在超限額投資關聯方發行的金融產品、超限額投資單一資產等問題;此后不到一個月,又因為管理問題再次收到監管函。

    除了新近收到監管函,眾安保險自上市后存在的虧損問題也未能得到明顯改善,股價已從去年10月9日的歷史高位下挫66%。

    《中國經濟周刊》記者近日就投資者關心的問題采訪了眾安保險。

    理賠系統存在漏洞

    理賠內控管理被指不嚴

    截至目前,僅有眾安保險、泰康在線、安心財險、易安財險4家公司取得了互聯網保險牌照。其中,眾安保險占據領軍地位。以今年前5個月保費收入計算,眾安保險保費收入是其他3家總和的兩倍。

    p67-2

    但與此同時,眾安保險被監管部門發現了多個問題:

    銀保監會2017年10月派出檢查組對眾安保險保險資金運用情況進行專項檢查發現,截至2017年9月底,該公司投資關聯方發行的保險資產管理產品余額超過監管規定比例。此外,2017年上半年,眾安保險持有單一股票的賬面余額多日超過監管規定比例,且在投資超比例后仍繼續買入。還存在未按規定進行監管報告和對外信息披露等問題,如該公司委托投資股票虧損達到“保險資產管理重大事項”上報標準,但未按規定向監管部門報告。

    上述問題是否已整改?8月3日,眾安保險答復《中國經濟周刊》記者稱,“目前公司已基本整改完畢。為加強委托投資后續管理、提升投資管理能力和風險管控能力,公司不斷優化和細化資金運用、風險管控等在內的投資管理方式和管理措施。對于投資者關注的委外賬戶超限額投資關聯方發行的金融產品事項,已符合監管要求。”

    7月26日,中國銀保監會在官網公布了其給眾安保險的第二份監管函指出,2015年至2017年期間,眾安保險貨運險、物流責任險賠案中有101件存在報案后15個工作日內未進行系統賦值估損,也未進行人工估損的情況。此外,眾安保險還存在部分注銷、零賠付案件未按規定留存相關信息,部分案件未按規定時限提取準備金等問題。

    “上述問題表明理賠內控管理不嚴,且理賠系統存在漏洞。”銀保監會要求眾安保險對上述問題進行整改,修改完善理賠系統中存在的漏洞,對相關責任人嚴肅問責,并于8月31日前報送整改情況。

    就此,眾安保險對《中國經濟周刊》記者解釋稱,2017年,該公司積極通過內部梳理自查,發現貨運、物流責任險業務相應問題后,即已迅速開展內部調整改進,切實進行流程及服務的整改,已排查相關的業務風險。同時,對保險人的有效保單提供理賠及相關后續服務。

    被監管部門點名批評影響了眾安保險在資本市場的表現。截至8月7日收盤,眾安保險報收于33.05港元,相較59.7港元的發行價下跌44.6%,比去年97.8港元的歷史高位更是下跌66%,而2017年上市之初的風光早已不再。

    對于股價下跌原因,眾安保險表示不便回應。分析人士認為,眾安保險近期股價“跌跌不休”,一方面由于互聯網保險監管趨嚴的形勢,新興的互聯網保險企業在合規經營、保險資金運用等方面將遭到嚴格監管;另一方面,也由于公司自身業績不盡如人意,一上市業績就“變臉”。

    盈利難題

    2017年巨虧近10億元

    上市之初,眾安保險CEO陳勁在接受《中國經濟周刊》記者采訪時坦言,眾安于2017年3月啟動香港上市的籌備。“在上市路演中,國內投資人問得最多的是‘你們什么時候盈利’;在境外路演,幾個投資人最后一個問題都是‘10年以后的眾安保險是什么樣子’。”

    一年之后的今天,“什么時候盈利”恐怕仍是投資人最關心的問題。

    與傳統財險公司動輒5~7年才能盈利相比,眾安保險成立的第二年便開始盈利:2014—2016年的凈利潤分別為0.37億元、0.44億元、0.09億元。不過,上市之后的首份年報出乎意料:2017年,眾安保險凈利潤由正轉負,巨虧9.96億元,這也是滬港兩地上市的7家險企中唯一一家年度虧損的。

    p67

    對于虧損原因,眾安保險在給《中國經濟周刊》記者的回復中解釋稱,存在保費收入與費用確認時間不匹配的問題,期限較長業務的保費收入還處于快速增長期,前述不匹配的問題比較明顯。

    此外,眾安保險仍處于成長階段,自營以及聯營渠道的開發投入大、支付生態合作伙伴的銷售手續費、傭金、技術服務費及其他咨詢費的增加、研發投入增加所帶來的經營及行政支出增加。今年第一季度,眾安保險繼續虧損4.83億元。盡管今年上半年,眾安保險保費規??焖僭黾?,比去年同期幾乎翻了一番,但盈利情況或將仍不容樂觀,8月底的半年度財報將會揭曉。

    在財險公司重要的估值指標“綜合成本率”(綜合成本率是保險公司用來核算經營成本的核心數據,包含公司運營、賠付等各項支出。)方面,眾安保險的表現也不盡如人意。過去4年,其綜合成本率均超過100%,這意味著其成本大于收入。

    分年度看,眾安保險2014—2017年綜合成本率分別為108.6%、126.6%、104.7%、133.1%(見表3)。該公司在其招股書中也曾指出,“在可預期的未來,眾安為了做大業務規模,運營上的投入會持續加大,這將可能讓整個公司進入凈虧損階段。”

    p68

    何時盈利?

    多元化戰略有待時間檢驗

    眾安保險將采取哪些策略提升業績?何時能取得盈利?

    對此,眾安保險答復《中國經濟周刊》記者稱,未來的綜合成本率主要從4個方面改善:第一,科技將給保險業務提供更好的風控和定價支持;第二,消費金融、健康險等業務的規模進一步擴大,這些業務相對來說更具備渠道費用率低、利潤高的特點;第三,隨著眾安在現有生態的深度布局以及現有用戶的沉淀,用戶的復購率以及客單保費將逐步提升;第四,保費收入將快速增長,人力和研發成本被攤薄。

    “我們對未來的盈利能力充滿信心,眾安作為國內首家且是最大的互聯網保險公司,先驅優勢和稀缺優勢依然具備,中長期業務規模效應顯現,業務結構趨于穩定后,將逐步實現利潤。”眾安保險方面表示。

    從互聯網保險行業情況看,新興企業要想在短時間內盈利并非易事。在4家互聯網保險公司中,2017年實現盈利的僅易安財險一家,凈利潤為711.05萬元。而眾安保險(-9.96億元)、安心財險(-2.99億元)和泰康在線(-1.94億元)均在財險公司虧損榜的前十位。

    市場分析認為,模式單一、突圍無力、流量有限等是大部分互聯網保險公司處于虧損階段的主要原因?;ヂ摼W保險公司不設立線下機構,看似實現了輕資產,實際增加了渠道成本。在眾安保險發給《中國經濟周刊》記者的回復中提到,2016年、2017年,支付的渠道費用分別為13.13億元和20.825億元,占凈保費收入的比例分別為39.0%和36.5%。

    不過,作為打著“保險科技”旗號的保險公司,眾安保險也并非把所有賭注都押在保險業務上。

    7月25日,銀保監會公告顯示,同意眾安保險以自有資金出資9億元追加投資眾安信息技術服務有限公司股權。眾安信息技術服務有限公司是眾安保險2016年孵化出的一家金融科技公司,向中小保險公司輸出技術解決方案。眾安在健康生態領域的布局——眾安生命也于日前亮相,致力于探索檢測技術、基因技術、細胞技術等前沿技術在大眾健康領域的應用。

    “眾安堅持科技驅動創新,將大數據、人工智能、區塊鏈等技術的深入運用,通過科技改變保險價值鏈,這也有助于解決保險公司系統架構落后、信息化程度低等問題,提升整個行業信息化水平及效率。”眾安保險對《中國經濟周刊》表示。

    從“保險”到“保險科技”,眾安保險是在“講故事”,還是會帶來實際業績呢?這還有待時間檢驗。


    fm

    2018年第32期《中國經濟周刊》封面


    中國經濟周刊-經濟網版權作品,轉載時須獲得授權并注明來源,違者將被追究法律責任。

    (網絡編輯:崔曉萌)
    作者
    • 微笑
    • 流汗
    • 難過
    • 羨慕
    • 憤怒
    • 流淚
    0